能手以为本轮猪周期从同比角度见顶向下的趋势已比较明确

　　5月12日，国家统计局将发布4月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。截至目前，民生证券、招商证券、申万宏源、华创证券等17家机构对4月份CPI和PPI数据进行了预料。

　　据记者清理，机构预料4月份CPI同比增长最小值为3.3%，最大值为4.7%，预料增幅均值为3.9%;而PPI同比增长最小值为-2.8%，最大值为0.3%，预料均值为同比增长-2.24%。

　　从农业农村部发布的4月份高频数据来看，猪肉、鲜菜价格环比均小幅归落，猪肉、鲜菜、鲜果价格同比涨幅均低于前值。牛羊禽蛋价格同比涨幅均基本持平前值。浙商证券首席经济学家李超在接受《证券日报》记者采访时表示，国内疫情逐渐平衡，物流运能恢重叠加天气转暖，二季度食品价格没有显然上行风险因素。国家在今年2月份至3月份召集多批寒冻存储猪肉投放市场缓解涨价压力，目前生猪产业链的供需两端都较前期归暖。本轮猪周期从同比角度见顶向下的趋势已比较明确。预计4月份CPI环比下降0.4%、同比增长3.8%。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，预料4月份CPI同比增速归落至3.5%，其中食品项潞傍归落至15.5%，非食品项归落至0.6%。对于CPI，由于4月份农产品价格指数潞傍归落但降幅放缓，预料4月份同比增速归落0.8个百分点。随着疫情对商品供应影响的缓解、生猪产能边际恢重，和下半年基数因素的显然归落，全年CPI约摸率保持下行趋势。

　　PPI方面，李超表示，从3月初至今，各地企业产能开动强度较2月份显然反弹，半钢胎开工率、炼油厂开工率、焦炭厂生产率、螺纹钢产量等均已接近去年同期水平，但油价下跌对工业价格的负面影响仍在，且约摸向化工等中下游行业进一步传导。考虑原材料生产和加工业价格向下游传导存在一定时滞，而国际油价波动不断定性仍较大、近期同比大幅负增长已成定局，PPI环比至少未来2个月至3个月内约摸率维持负增长，全年PPI中枢约摸在-3%至-2%之间。

　　货币政策走势方面，谢亚轩表示，国内已陷入常态化疫情防控阶段。同时货币政策已经宽松、踊跃财政政策已经布局、各地扩大内需措施绿澍出台。综合判断，国内经济将呈现“弱重苏”格局，即环比来看，二季度GDP增速归升，通胀率趋于归落。

　　李超表示，货币政策将维持稳健略宽松，预计“宽货币+宽信用”将更加侧重于宽信用。央行近期政策声明中强调着力引导信贷投向涉农、外贸和受疫情影响严重的产业，以西贝、海底捞等餐饮企业为典型案例的信用释放较具可重制性和参考性，臃适外贸企业未来也约摸浮现短期艰难，均约摸成为信用投放方向。